原文作者：黑米
LSDFi 總鎖倉價值（TVL）突破 3.8 億美元，Pendle、Lybra 等專案的代幣大幅上漲，LSD 和 LSDFi 的敘事再度走熱。
在以太坊 Shapella 升級之後，LSD（流動性質押衍生品）協議和 LST（流動性質押代幣）概念席捲了 DeFi 世界，不僅可以作為 ETH 質押者隨時退出質押狀態的渠道，也可以為持有者提供了除了交易以外賺取收益、提高資金利用率的新方法，許多老新 DeFi 都在開始朝著 LSD 來發展相關業務。
對於質押量和流動性的“內卷”激發了更多創新策略的出現，不同的專案現在正在競相為其 LSD 建立更廣泛、可用性更強的功能，不僅包括 DEX 這類的 DeFi 傳統元件，也有利用 LSD 獨特屬性的收益策略、穩定幣、收益率投機。
這些構建在 LSD 協議上的新 DeFi 就是 LSDFi。
本文將梳理值得關注的 6 個 LSDFi 專案。
想要鑄造 $eUSD，你需要存入 ETH 或 stETH，該協議會將 stETH 產生的收益分配給 $eUSD 的持有者。換句話說，透過將 ETH 或 stETH 存入協議並鑄造 $eUSD，你可以獲得約 8.3% 的 APY。
由於 Lybra Finance 最近在 Twitter 上熱度很高，使得 $LBR 的價格瘋狂上漲，也吸引了越來越多的人透過鑄造 $eUSD 獲得獎勵。
2. Pendle：利率互換市場
最近，Pendle 的 TVL 達到了歷史新高，即將達到 1 億美元。
Pendle 的理念是讓使用者有機會分別使用資產及其收益。
在 Pendle 中，收益資產分為兩部分：Principal Tokens ( PT ) 和 Yield Tokens ( YT )。PT 代表收益資產的本金，YT 代表收益資產的收益部分。YT 和 PT 可以在 Pendle AMM 上交易。
例如，存入 1 stETH，將鑄造 1 PT-stETH 和 1 YT-stETH，其中， 1 PT-stETH 可以贖回 1 個 stETH，而 1 YT-stETH 可以讓你獲得存入 Lido 的 1 ETH（stETH）的所有收益。
如果你是追求穩定的低風險投資者，可以購買去掉了收益的 PT，賺取固定收益；如果你是利率交易者，並且認為某個資產可能會上漲，則可以購買 YT。
在上個月的 meme 季中，大量以太坊交易使得驗證者的獎勵更高，即更高的質押收益。如果你提前購買 YT，可以帶來巨大收益。
就像彩票一樣，即使你只存入了很少的 stETH，也有機會獲得高額獎勵，或者沒有獎勵。
但無論結果如何，存款使用者都可以獲得相應的治理代幣 ASX 作為獎勵。
4. Index Coop：LSD 指數
Index Coop 是一個由 DAO 管理的協議，主要為使用者提供結構化 DeFi 產品和策略代幣。
在 LSD 協議和 LST 當前發展火熱的情況下，Index Coop 為 ETH 持有者提供了兩種指數代幣以簡化賺取收益的過程：多元化 ETH 質押指數 ($dsETH) 和複利 ETH 指數 ($icETH)。
dsETH：
隨著越來越多的 LSD 協議出現，一些質押者很難就收益率進行選擇。
由於這些 LSD 協議和 LST 基於以太坊主網，將 ETH 存入多個 LSD 協議或從二級市場購買多個 LST 以多元化投資，可能成本高昂。
Index Coop 將流行的 LST 捆綁成單個 ERC 20 代幣 dsETH 來解決這個痛點。
icETH：
一些 ETH 質押者熱衷於複利增持 ETH。
icETH 使用基於 Set Protocol 的槓桿流動性質押策略為使用者提供更高的 ETH 收益。使用者存入 stETH，可以收到相同數量的 icETH。icETH 將 stETH 作為抵押品存入 Aave v2，並借出 ETH 以獲取更多 stETH。
因此，與簡單持有 stETH 相比，icETH 持有者不僅擁有 stETH 現貨，收益率也是其兩倍（可變，因為受抵押率和借貸成本的影響）。
5. 0x Acid：ETH 長期持有者的收益管理協議
0x Acid 是一個比較另類的收益管理協議，其目標是透過提供遠高於普通 LST（4-5% ）的收益率，最佳化 stETH、rETH、frxETH 等 LST 的回報，比較適合對 ETH 長期看漲的使用者參與。
0x Acid 的原生代幣為 ACID，供應量無上限，透過代幣銷售初始供應為 7370 。
除了在 Paraswap 上直接購買以外，使用者還可以透過購買“債券”，將 stETH、rETH、ankrETH 存入國庫，獲得 ACID。使用者持有 ACID 等於間接持有國庫中 LST 和多元收益，因為每當 ETH 價格達到 1 萬美元時，協議都會將國庫中的所有 LST 分配給 ACID 持有者。
如果使用者質押 ACID ，則會 1: 1 獲得 sACID，這是質押憑證（未鎖定），可隨時換回 ACID。作為質押獎勵，質押者不僅可以獲得治理代幣 esACID，還會獲得債券銷售的 5% 到 10% 銷售額。
6. Gravita Finance：LSD 免息借貸
Gravita Finance 是一個以 LST 為抵押品的免息借貸協議，就像是 LSDFi 版本的 Liquity Protocol。
在 LSD 協議中質押 ETH 獲得 rETH、wstETH 等 LST 後，存入 Gravita 中，可以獲得穩定幣 GRAI 作為回報。還可以再透過 Graivta 借出穩定幣 GRAI，用於消費，或存入穩定池中以折扣價購買被清算的 LST 抵押品。
亮點：
a. 如果使用者在六個月（約 182 天）內償還貸款，利息將按比例退還，最低利息僅相當於一週的利息。
b. 為了降低 GRAI 的波動性，開發了類似於 Liquity 的贖回機制，允許 GRAI 持有人用價值 0.97 美元的抵押品贖回 1 個 GRAI，實際上產生了 3% 的贖回費用。
風險提示：
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