「每週編輯精選」是Odaily星球日報的一檔“功能性”欄目。星球日報在每週覆蓋大量即時資訊的基礎上，也會發布許多優質的深度分析內容，但它們也許會藏在資訊流和熱點新聞中，與你擦肩而過。
因此，我們編輯部將於每週六從過去 7 天釋出的內容中，摘選一些值得花費時間品讀、收藏的優質文章，從資料分析、行業判斷、觀點輸出等角度，給身處加密世界的你帶來新的啟發。
下面，來和我們一起閱讀吧：
投資與創業
速覽a16z 2023 年一季度投資版圖
a16z當前最大的投資組合倉位為：UNI（7440 萬美元）、COMP（882 萬美元）、MKR（259 萬美元）。
其 2023 年第一季度的前 5 大加密貨幣投資為 Story Protocol（待上線，資料極少）、互操作協議 LayerZero Labs、錢包 Capsule Wallets、去中心化 IM 協議和應用 Town（HNT Labs）、安全公司 Stelo Labs。其 2023 年第一季度前 5 大非加密貨幣投資為 OpenAI、Orbital Therapeutics、Character AI、Pinecone、Replit，正積極佈局 AI 領域。
a16z加密創業課：繼“代幣設計”之後，重磅推出“協議設計”
協議的共同點在於它們都是形式化的互動系統，能夠促進複雜的群體行為，這是協議的核心組成部分。網際網路協議的強大之處在於它不僅能夠連線人與人之間的互動，還能夠與軟體進行互動。我們知道，軟體具有高度適應性和高效性，能夠整合各種機制。因此，網際網路協議可以說是我們最重要、甚至是最重要的協議型別之一。
Web1 時代協議是去中心化、無明確經濟模型的，Web2 時代協議是中心化、有明確經濟模型的，Web3 時代協議是去中心化、有明確經濟模型的。Web3 的系統將持續存在，且經濟關係發展被包含在協議之內，更具彈性和創新能力空間。
a16z 舉了個例子，如何將現有的 Web2 協議 “Stable Horde” 轉換為 Web3 協議 “Unstable Confusion”，解決方案包括”按貢獻比例支付”，即工作者根據他們的貢獻獲得相應的報酬，以一種對網路有益的方式來競爭任務；”靈活參與”，即工作者能夠以較低的成本自由加入或退出系統，吸引更多的參與者；”低延遲”，即應用程序的響應速度和快捷性對於使用者體驗至關重要。潛在機制設計包括驗證機制、定價策略、儲存機制、任務分配策略。
去中心化協議設計的要點有：避免導致中心化風險的設計要素，降低切換成本和促進互操作性，利用 Web3 技術建立去中心化系統，深入研究和選擇最佳解決方案。
DeFi
R.I.P. “去中心化”穩定幣
bitUSD 是第一個”超額抵押”穩定幣或抵押債務倉位（CDP），具有相當於 200% 的抵押比例（或 50% 的貸款價值比例，即 LTV）。BitUSD 的價格是根據其在 BitShares 內建的 DEX 上與 BTS 的權重相對比來確定的，沒有直接的機制來強制 bitUSD 的 1 美元價格錨定，沒有預言機實時喂價，BitShares 交易所的低交易量容易被操縱，流動性不足且波動性很大。
相比之下，DAI 在超額抵押與良好的清算系統方面勝出。2020 年，多抵押品 DAI 誕生了，支援除了 ETH 之外的更多抵押品來鑄造 DAI。而作者認為，Rune 釋出的 Maker 終局提案是種激進的轉變，啟動了 Maker 的化療計劃，治療其中心化的癌症——將 ETH 積累到 Maker PSM 中，最終將剩餘的 USDC 全部轉化為 ETH，成為一個無審查的，自由浮動的非穩定幣。Maker 和 DAI 面臨更深層次的問題：迴圈融資、更中心化、託管風險。
Basis Cash 於 2020 年夏季推出，是一個糟糕的構想和龐氏騙局的實踐，它並沒有發生災難性的失敗，只是它從未保持住與美元的掛鉤。UST 沒有任何支援，它是一個純粹的鑄幣權演算法的無擔保“穩定幣”。隨著借給 Anchor Protocol 存款人的不斷增加的收益推向臨界點，透過 Abracadabra 的 Degenbox（Bentobox）策略在 UST 上提供 10 倍槓桿，為 Anchor 提供接近 100% 的收益率，又有近 30 億美元的存款從 Anchor 獲得了不可持續的、可笑地高槓杆的收益。這個 Degenbox 策略是有史以來最賺錢的收益策略，全部建立在 Terra 荒謬的龐氏騙局之上。
演算法穩定幣在長期內根本行不通。除非比支出更多地流入無需信任的去中心化貨幣，否則它無法保持與美元的錨定。這意味著，對於每一美元的去中心化美元（Decentralized USD），需要有超過一美元的資金支援。“去中心化穩定幣三難題”，即價格穩定性、抗審查性和資本效率。
Outlier Ventures：全面解讀無抵押借貸現狀
一些向機構借款人提供無抵押貸款的協議的快照
在 FDV 估值和 TVL 方面，Centrifuge 目前是最成功的無抵押借貸協議。儘管他們也遭受了一些逾期貸款的問題，但他們的優勢在於 RWA 創新方法。
所有原生無抵押借貸代幣的整體估值表現不佳，未能跑贏加密貨幣市場。2022 年的熊市中發生了太多部分崩潰甚至完全崩潰的事件，這導致人們對該領域的信任減少。
就綜合 FDV MC 而言，無抵押借貸領域相對於整個 DeFi 領域（0.7% ）和整個加密貨幣市場（0.03% ）來說還很小。
考慮到無抵押借貸在傳統金融領域的巨大影響力以及市場最佳化資本效率的趨勢，去中心化的無抵押借貸仍然表明了巨大的增長和創新潛力。
全方位解讀 DeFi 保險協議現狀及前景
文章深入探討以下協議：Nexus Mutual、Unslashed、InsurAce、Risk Harbor、Ease.org、Sherlock、Tidal Finance、InsureDAO、Neptune Mutual、Bridge Mutual、Cozy Finance、Bright Union 和 Solace。
不同保險提供商提供了不同覆蓋型別的保險：協議保險、託管保險、脫鉤保險、收益代幣類保險、審計保險、slashing 保險、跨鏈橋保險、超額保險。目前的從業者正在優先考慮協議升級，以改善資本效率、覆蓋能力和使用者體驗，並正在開發定製的保險覆蓋和市場，以滿足 DeFi 使用者的特定保險需求。
任何人都可以參與和鏈上操作的透明度通常被強調為去中心化保險系統的關鍵優勢。
NFT、GameFi 與元宇宙
覆盤 Moonbirds「六宗罪」：藍籌 NFT 的教訓
Ryan Carson 是 PROOF 的前營運長，他在預售後幾天離開了專案，這不被人們所接受；軟質押（soft staking）獎勵沒有達到預期；團隊從持有者許可制突然改成 CC 0 ；團隊取消了備受期待的 PROOF 大會，緊接著更廢棄了元宇宙規劃 Highrise 和 Moonbirds 代幣；PROOF 將近 50% 的總儲備資金放在破產的矽谷銀行中；起點太高了，敘事講得太滿，而持續的運營失誤，和對 NFT 市場動態的理解不足讓他們走錯了接下來很多步。
資料解析 NFT 借貸賽道現狀：Blend 上線首月奪八成市場份額
NFT 借貸市場中，Blend 以 82.9% 的市場份額穩居第一，Paraspace 以 7.8% 排名第二，NFTFi 則以 5.2% 排名第三。
NFT 借貸市場的玩家已出現洗牌，而這種轉變背後原因主要在於：Blend 背靠頭部 NFT 交易市場 Blur，且透過不收取借款人和貸款人任何費用、不斷新增支援 Punk、Azuki、BAYC、Milady 和 DeGods 等熱門 NFT 系列及上線 ETH 貸款分批還款功能等措施打造競爭優勢；不久前 Paraspace 因內部“內訌”事件導致大量使用者恐慌出逃，雖然內鬥最終化解，但對業務的影響是顯而易見的。
另一方面，近期 NFT 借貸市場正迎來不少新攪局者，包括：幣安 NFT 市場推出藍籌 NFT 抵押借貸功能；前 Sushi CTO Joseph Delong 共同創立的 NFT 借貸平臺 Astaria 已正式推出；前 Coinbase 工程師則推出了基於 Uniswap 構建 NFT 借貸平臺 PaprMeme；NFT 借貸協議 Fungify 也將於今年Q2推出。
IOSG Ventures：深度解讀全鏈遊戲引擎
在全鏈遊戲中，遊戲狀態將全部儲存在區塊鏈上，這意味著將面臨一系列獨特的挑戰和建立新的基礎設施。
第一個為以太坊生態開發的是由 Lattice 推出的 MUD 引擎，之後，逐漸出現其他為不同生態和使用不同程式語言的其他幾個引擎，如用於 starkware 的 DojoEngine。
以太坊、OP 和 StarkNet 是 3 個關鍵的生態。
儘管目前的全鏈遊戲可玩性和互動難度還有待最佳化、可部署遊戲的種類和技術的限制也非常明顯。但是全鏈的路線在真正顛覆傳統遊戲邏輯，是繼 DeFi 後我們看到的能將敘事和產品結合起來的最具潛力賽道之一。這種符合原教旨主義的特性也讓開發者社羣的質量和活躍度非常高。很快，全鏈遊戲的各個引擎之上將出現依託於其底層架構的一系列生態遊戲、工具、公會及其他專案，並將誕生真正的元宇宙經濟和社交。
研報：除了 BRC 20 ，比特幣還有 RGB 這些 Layer 2
以太坊與擴容
EDCON 2023 ：Vitalik Buterin 演講總結與優質專案盤點
V神：目前以太坊最大的挑戰來自四個方面：隱私、共識演算法的安全性、智慧合約的安全性和可擴充套件性，這也代表了以太坊未來需要解決的問題，以使得去中心化程序的執行更高效且易於訪問，同時以太坊將會更加關注使用者賬戶的安全性，保證資產的可追蹤性。
保障錢包安全的兩個完美解決方案分別是多籤（multisig，更適合冷錢包）和社交恢復（social recovery，更適合熱錢包）。隱身地址（stealth addresses）是保護隱私的重要技術，而 Proof of Innocence 將保證這一技術的“正義性”。ZK-SNARK 社交恢復能夠兼顧社交恢復和隱私，是一種安全的加密資產管理方案。
Vitalik 在 EDCON 黑山：以太坊的機遇和挑戰
Scroll、Taiko 等方案受到了更高的關注，賬戶安全的重要性已經超過智慧合約安全，zk-SNARK 的地位已經被提高到與區塊鏈平齊。
DAO
深度探討 Lido 治理：權力結構中的相互制衡
Lido 最近一項創新治理提案的核心主張是支援「雙重治理方案」，即除了 LDO 持有者外，stETH 持有者也將被賦予對 Lido 協議的治理權。
雙重治理機制的設計旨在給予活躍的 stETH 社羣成員時間來對有爭議的決策做出反應。Lido 的雙重治理方案的設計效仿了雙院制的原則。兩院制和雙重治理方案在設計上存在四個主要特點：代表多樣性，合理延遲性，專業性，可預測性。
區塊鏈的核心創新在於治理——分配信任的新模式。儘管 DAO 擁有「自執行智慧合約」和「基於無許可區塊鏈的治理 Token」等新穎功能，但治理的核心問題將最終歸結為有效機制的構建。
一週熱點惡補
過去的一週內，香港證監會發布虛擬資產交易平臺發牌制度過渡安排通函，Multichain：目前無法聯絡到 CEO 獲得必要伺服器訪問許可權，將暫停受影響的跨鏈服務，Fantom 基金會：Multichain 與 Fantom 間跨鏈操作未受影響，BKEX：正配合警方對涉嫌洗錢資金進行取證，已暫停提幣，LSD 專案 unshETH 金庫疑似出現安全問題，合約許可權被轉移，unshETH 回應：合約部署者私鑰遭洩露，駭客現已決定歸還合約所有權；
此外，政策與宏觀市場方面，耶倫：估計美國財政部到 6 月 5 日將耗盡資金，美國眾議院投票透過債務上限法案，美國眾議員證實比特幣挖礦稅提案在債務上限協議中被取消，歐盟正式簽署新的加密貨幣許可 MiCA，俄羅斯放棄建立國家加密貨幣交易所的計劃，轉而專注於制定相關監管法規，阿聯酋央行釋出針對虛擬資產的反洗錢和反恐融資指南，廣發銀行：信用卡資金不得用於購買股票、比特幣等；
觀點與發聲方面，徐明星：brc 20 DEX 最大風險為合規風險，Gate 回應提幣困難傳聞：目前運營一切正常，提幣順暢；
機構、大公司與頭部專案方面，淡馬錫對負責投資 FTX 的高管及團隊實施降薪處罰，Bybit 將退出加拿大市場，Fantom 已上線 Gas 貨幣化功能，將向符合條件的 dApp 補貼 15% Gas 費用，OPNX 計劃推出新交易所代幣模型和 FTX 索賠交易，推出允許使用者透過質押實現免費交易的治理代幣 OX，並上線治理平臺 The Herd（Su Zhu 專訪），Hop Protocol 關於“向 35 個女巫獵人地址空投共計約 87 萬枚 HOP”提案獲投票透過；
NFT 和 GameFi 領域，Unisat 已正式上線域名交易，支援.sat 和.unisat 兩類域名……嗯，又是跌宕起伏的一週。
附《每週編輯精選》系列傳送門。
